作者:林璧瑩

Huda Beauty、Anastasia、The Ordinary 母公司Deciem 以及Hourglass 只是2017年美容行業(yè)M&A 交易的冰山一角

時間軸撥到2017年圣誕假期前夕的最后沖刺階段，美容行業(yè)的并購活動延續(xù)最近幾年的活躍態(tài)勢，最近一個月就有至少三起相關投資和一宗傳聞。

繼法國私募股權公司Eurazeo SA (EURA.PA) 新建立的消費品和零售基金Eurazeo Brands 以7,000萬美元控股紐約生活方式香氛品牌Nest Fragrances、以及Beauty Brands 入股加州天然身體護理品牌Coastal Salt & Soul 后，彩妝品牌Huda Beauty 已經引入新投資者，Anastasia 預計也將緊隨其后。

已經擁有多項美容業(yè)務投資的私募股權公司TSG Consumer Partners 購入了Huda Beauty 的少數股權，使該品牌成為首個由網紅創(chuàng)立而獲得重大投資的彩妝品牌。

Huda Beauty 的創(chuàng)始人、專業(yè)彩妝師Huda Kattan 目前在Instagram 和Youtube 分別有2,200萬和400萬粉絲。她將從2010年開始累積的博主效應轉化為2013年與家人自創(chuàng)的彩妝品牌Huda Beauty，粉絲經濟、良好口碑和高光、眼影及唇膏等拳頭產品使其踏上成功道路，市場估計該品牌今年可實現(xiàn)高達2億美元的零售收入。現(xiàn)在Sephora 絲芙蘭、Harrods 哈羅德百貨、Selfridges 百貨和美容電商Cultbeauty 等渠道都有供應Huda Beauty 產品，而該品牌的主要收入來源還是零售分銷。

今年Huda Beauty 著重攻入美國市場，未來已計劃拓展至新加坡、馬來西亞和印尼等國家，而部分市場則因為動物測試的要求而暫時未能進入。獲得TSG Consumer Partners 投資后該品牌會在產品、零售和區(qū)域等方向擴張。

TSG Consumer Partners 的美容領域品牌組合包括已經分別被L'Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅集團和Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅詩蘭黛集團收購的It Cosmetics 和Smashbox、2016年底上市的E.L.F Beauty Inc. (NYSE:ELF)、Makeup Revolution、Perricone MD、Pevonia、Alterna 和電商BeautyBrands 等12個品牌。該公司高級總經理Hadley Mullin 和總經理Colin Welch 認為Huda Kattan 只做市場缺失產品并精細深耕的態(tài)度以及對無可妥協(xié)的高標準的堅持是Huda Beauty 成功的重要因素 。

Hadley Mullin 同時指出現(xiàn)在大部分美妝網紅最多也只能和現(xiàn)有品牌推出合作系列，就算建立起自己的品牌也只有直接面對消費者銷售，而Huda Beauty 是難得可以發(fā)展出批發(fā)客戶的品牌。

與此同時，市場消息稱Anastasia 已經聘請投行Imperial Capital 尋求賣盤。WWD 更引述消息稱首輪競標已經在12月8日截止，并預計這個在今年進入20周年的品牌會吸引到L'Oréal SA 歐萊雅集團、Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩蘭黛集團、Shiseido Co. Ltd. (4911.T) 資生堂株式會社、Unilever PLC (ULVR.L) 聯(lián)合利華甚至LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒集團和私募買家的興趣。

Anastasia Soare 1997年在洛杉磯比弗利山開設首家旗艦沙龍，2000年推出Anastasia 第一條產品線，至今從未引進外部投資者。現(xiàn)在Anastasia Soare 擔任品牌首席執(zhí)行官，她的女兒Claudia Soare 為品牌總裁。

據悉，Anastasia 目前年銷售至少3.4億美元，且核心利潤EBITDA 高達2億美元。鑒于L'Oréal SA 歐萊雅集團和Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩蘭黛集團去年先后以年銷售6.1倍的12億美元和5.5倍的14.5億美元并購It Cosmetics 和Too Faced，Anastasia 的估值起碼輕松破十億。

Intrepid Investment Bankers 的數據顯示過去一年半，美容行業(yè)以年銷售4倍以上估值達成的交易數量超過了此前15年的總和。估值隨著需求水漲船高，期內連Ares Management LP 和CVC Capital Partners 等從未涉足美容領域的私募股權公司都開展了投資。此外，Charlotte Tilbury Beauty 迎來了新投資者Sequoia Capital 紅杉資本，Morphe 也引入了Summit Partners 旗下Elevate Brandpartners 的投資，Illamasqua 則被應該電商集團The Hut Group 買下。

Unilever PLC 聯(lián)合利華則通過并購進入新的細分市場，并繼續(xù)囤積高端品牌以促進成熟市場業(yè)務的增長。過去一年，護發(fā)品牌Living Proof、高級彩妝品牌Hourglass、韓妝品牌AHC 母公司Carver Korea、瞄準黑人市場的Sundial Brands 和天然身體護理品牌Schmidt's Natural 都加入了Unilever PLC 聯(lián)合利華的品牌組合。

傳統(tǒng)美容巨頭方面，L'Oréal SA 歐萊雅集團在年初收購了CeraVe、AcneFree 和Ambi 三個護膚品牌后便沉寂下來。Estée Lauder Cos. Inc. 雅詩蘭黛集團在2016年底連續(xù)收買下Becca 和Too Faced 兩個彩妝品牌后，今年僅在年中投資了護膚品牌The Ordinary 的母公司、加拿大垂直美容產品集團Deciem The Abnornal Beauty Company。Shiseido Co. Ltd. 資生堂株式會社側重投入數字業(yè)務，今年收購的MatchCo 和Giaran Inc. 均為科技初創(chuàng)公司。而Coty Inc. (NYSE:COTY) 科蒂集團不得不集中精力整合從Procter & Gamble Co. (NYSE:PG) 寶潔集團鯨吞的逾40個品牌，今年只收購了Younique，同時亦正尋求剝離以明星香水品牌為主的6%-8%的業(yè)務。

從類別方面，護膚產品的增長不僅高過彩妝，也吸引到更多投資目光。Threadstone Partners 總經理接受WWD 訪問時指出護膚搶去風頭的原因在于創(chuàng)新更多，而且只要呈現(xiàn)效用便能得到黏連消費者，但不斷涌現(xiàn)的彩妝新品牌在社交媒體的傳播下則會被稀釋忠誠度。

Pipar Jefferies Co. 杰富瑞消費者投行總經理Shaun Westfall 相信由于市場上目標不多，無論高端還是大眾的護膚或彩妝品牌，策略買家的興趣都未見消減。市場憧憬2018年美容領域的M&A 活動會持續(xù)活躍。