來源：北京商報

醫(yī)美需求不斷增加讓華熙生物看到機會，但市場玻尿酸品牌眾多，華熙生物也將面臨較大競爭壓力。在此情況下，華熙生物嘗試布局口紅等新領(lǐng)域分散風(fēng)險。

從港交所退市后，故宮口紅制造商華熙生物尋求科創(chuàng)板上市。近日，華熙生物出現(xiàn)在科創(chuàng)板受理名單中。華熙生物主要業(yè)務(wù)為玻尿酸系列產(chǎn)品，根據(jù)華熙生物的計劃，募資將用于現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的擴產(chǎn)以及新品研發(fā)等方面。

醫(yī)美需求不斷增加讓華熙生物看到機會，但市場玻尿酸品牌眾多，華熙生物也將面臨較大競爭壓力。在此情況下，華熙生物嘗試布局口紅等新領(lǐng)域分散風(fēng)險。

圈地醫(yī)美市場

華熙生物距離上市又近了一步。4月10日晚，華熙生物成為上交所披露第11批科創(chuàng)板受理名單中唯一一家醫(yī)藥制造企業(yè)。

華熙生物主要業(yè)務(wù)為透明質(zhì)酸(玻尿酸)系列產(chǎn)品，旗下?lián)碛袊�繞玻尿酸研發(fā)的潤百顏針劑、潤致以及潤百顏護膚等品牌產(chǎn)品。玻尿酸是存在于人體和動物組織中的一種天然直鏈多糖，在骨科、整形外科以及皮膚科醫(yī)藥等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

近年來，隨著國內(nèi)醫(yī)美市場規(guī)模不斷擴大，玻尿酸在醫(yī)美市場的應(yīng)用也越來越廣泛。《2018中國醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示，我國正規(guī)醫(yī)美市場規(guī)模2016年為3088億元，2018年高達4953億元。2016-2018年，醫(yī)美市場規(guī)模的增長率維持在20%-30%。國泰君安證券研究數(shù)據(jù)顯示，2017年全球共進行整形注射類治療項目857.22萬例，其中透明質(zhì)酸注射項目329.83萬次，占整體注射類項目比例達38.48%。

在巨大市場需求下，憑借玻尿酸系列產(chǎn)品，華熙生物近幾年取得較為亮眼的成績。招股書數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，華熙生物分別實現(xiàn)營收約7.33億元、8.18億元及12.63億元，實現(xiàn)凈利分別約為2.69億元、2.22億元及4.23億元。其中，由玻尿酸原料產(chǎn)品、醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性護膚品構(gòu)成的主營業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入的比例均在99%以上。

在享受到醫(yī)美市場紅利的背景下，華熙生物沖擊科創(chuàng)板被業(yè)界普遍認為是加碼玻尿酸布局，進一步分羹醫(yī)美市場。Latitude Health創(chuàng)始人趙衡表示，醫(yī)美市場增長較快，上市能為華熙生物提供產(chǎn)能擴張的資金，有助于公司更好地發(fā)展玻尿酸市場。經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，在日益發(fā)展壯大的醫(yī)美市場背景下，華熙生物沖刺資本市場，是想通過擴產(chǎn)進一步分羹醫(yī)美市場。

競爭對手眾多

按照華熙生物的計劃，公司登陸科創(chuàng)板獲得融資更好地用于對玻尿酸系列產(chǎn)品的擴產(chǎn)，從而更多地搶占市場份額。

華熙生物在招股書中提到，公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴張，產(chǎn)能已經(jīng)接近瓶頸。透明質(zhì)酸原料、針劑類醫(yī)療終端產(chǎn)品、次拋原液的產(chǎn)能利用率分別達到87.75%、94.78%和80.43%，已接近飽和狀態(tài)，難以滿足公司未來發(fā)展的業(yè)務(wù)需求。公司此次擬募資31.54億元用于主營業(yè)務(wù)開展，包括研發(fā)體系的提升改造，現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的產(chǎn)能擴張以及透明質(zhì)酸終端新品的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。

不過，近年來國內(nèi)醫(yī)美市場玻尿酸品牌逐漸增多，華熙生物旗下潤百顏產(chǎn)品面臨較大的競爭壓力。一位長期在醫(yī)美機構(gòu)工作的人士告訴北京商報記者，目前華熙生物旗下潤百顏玻尿酸面臨較大的市場競爭壓力。

記者了解到，2012年7月，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸產(chǎn)品上市。隨后的幾年間，國內(nèi)外玻尿酸品牌相繼獲批。2013年9月、2016年1月，昊海生物的海薇以及韓國的艾莉薇分別獲得國家藥監(jiān)局批文。目前，市場上共有瑞藍、喬雅登以及艾莉薇等進口玻尿酸品牌以及愛芙萊、海薇等國產(chǎn)玻尿酸品牌。中國品牌網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年注射用玻尿酸品牌前三分別為瑞藍、伊婉以及艾莉薇。

在終端市場方面，華熙生物旗下潤百顏玻尿酸競爭力明顯不足。北京商報記者以消費者的身份隨機詢問了幾家醫(yī)美機構(gòu)，華熙生物旗下的潤百顏玻尿酸均不在首推產(chǎn)品之列。伊美爾工作人員表示，玻尿酸品牌分類較多，從維持時長來看，分為短效、中等時效以及長效�！岸绦У目梢钥紤]伊婉、海薇，中等時長考慮瑞藍，長效的可以選擇艾莉薇、喬雅登�！蓖瑯�，正美整形和美萊工作人員向記者推薦了伊婉、艾莉薇及喬雅登玻尿酸，潤百顏不在推薦之列。

當(dāng)北京商報記者詢問潤百顏玻尿酸產(chǎn)品時，上述多家工作人員表示，潤百顏屬于國產(chǎn)中端品牌。消費者在生病或免疫力低的狀態(tài)下，注射潤百顏玻尿酸后，易出現(xiàn)發(fā)紅、腫脹的反應(yīng)，不建議使用該品牌產(chǎn)品。伊美爾工作人員更是直言，院內(nèi)目前已經(jīng)不再使用潤百顏玻尿酸，用其他產(chǎn)品進行了替代。

針對公司目前玻尿酸銷售情況以及未來戰(zhàn)略布局等問題，北京商報記者聯(lián)系華熙生物相關(guān)負責(zé)人，但截至發(fā)稿并未收到相關(guān)回復(fù)。

凸顯研發(fā)短板

核心產(chǎn)品競爭力削弱的背景下，華熙生物開始圍繞玻尿酸嘗試布局新領(lǐng)域，分散由激烈競爭帶來風(fēng)險的同時尋求新的利潤點。

2018年底，故宮文創(chuàng)館宣布推出郎窯紅、豆沙紅以及變色人魚姬等6款色號的口紅產(chǎn)品以及玻尿酸精致水潤保濕面膜等兩款面膜。一經(jīng)推出便出現(xiàn)斷貨情況�！肮蕦m口紅”的走紅讓更多人知道了華熙生物的存在。

令人疑惑的是，華熙生物旗下包括原料、潤百顏針劑、潤百顏護膚、潤致以及醫(yī)藥等十余個品牌事業(yè)部，產(chǎn)品主要為藥品、醫(yī)療器械以及護膚品，并未涉及到化妝品業(yè)務(wù)。在沒有化妝品業(yè)務(wù)的情況下，能否制作出優(yōu)質(zhì)化妝品成為消費者關(guān)注的問題。

華熙生物董事長趙艷公開提到，由于多年研發(fā)和生產(chǎn)玻尿酸原料，公司擁有自身產(chǎn)品優(yōu)勢。借助技術(shù)優(yōu)勢，加入公司專利成分油分散性玻尿酸Hycolor，再在口紅配方中著重天然來源成分的比例，由此，公司生產(chǎn)出紅極一時的故宮口紅產(chǎn)品。

故宮口紅的成功走紅讓華熙生物有了更多的底氣和勇氣嘗試布局新領(lǐng)域。趙艷表示，華熙生物嘗試從原料到ToC市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，做原料市場“專業(yè)”是華熙生物的第一步，第二步是公司目前做的日化產(chǎn)品ToC端的“專業(yè)”，接下來公司將做好“玻尿酸+”�！安Ｄ蛩岵粌H僅用于醫(yī)美方面，我們的終端產(chǎn)品今后也會針對生命健康領(lǐng)域拓展。”

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，想要進入化妝品和生命健康領(lǐng)域沒有那么容易，化妝品和生命健康領(lǐng)域需要在產(chǎn)品研發(fā)上投入更多的精力。從目前看來，華熙生物因研發(fā)投入較少飽受外界詬病，加大產(chǎn)品研發(fā)投入提升產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)能力，是決定華熙生物能否進入新領(lǐng)域的重要考驗因素。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，華熙生物研發(fā)投入不及總營收的5%。2016-2018年，華熙生物的研發(fā)費用分別為2396.3萬元、2571.85萬元以及5286.59萬元，占總營收的比例分別為3.27%、3.14%和4.19%。