作為快消品供應(yīng)鏈的巨頭，怡亞通從2011年開(kāi)始，就借助資本力量在化妝品產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的上下游進(jìn)行空間拓展。而在業(yè)界另一個(gè)享有盛譽(yù)的企業(yè)——青島金王kingking，則于2013年同樣開(kāi)始了瘋狂跑馬圈地的序幕，誓與怡亞通爭(zhēng)奪化妝品產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。

并購(gòu)公司還不夠，業(yè)績(jī)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵點(diǎn)

據(jù)了解，怡亞通自2011年至今的6年時(shí)間里對(duì)外公開(kāi)披露收購(gòu)的日化經(jīng)銷(xiāo)商近30家，而青島金王自2013年轉(zhuǎn)型化妝品行業(yè)通過(guò)4年時(shí)間，控股或參股的化妝品品牌公司、化妝品OEM、線(xiàn)上及線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商已達(dá)26家�？梢�(jiàn)，怡亞通與青島金王控股或參股的化妝品行業(yè)相關(guān)公司總數(shù)較為接近，因此，單從數(shù)量上看，誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)很難有個(gè)確切的定論，業(yè)績(jī)就成了競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在，而業(yè)績(jī)，則大致可從營(yíng)收、增速、盈利三方面分別對(duì)比。

首先從營(yíng)收上看，據(jù)4越27日怡亞通與青島金王發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，二者總營(yíng)收分別為579.13億元、23.71億元，而與化妝品行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收兩者也分別高達(dá)64.7億元、6.6億元。顯然在化妝品總營(yíng)收上，怡亞通力壓青島金王。但一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是，青島金王的5家子公司以及對(duì)外投資設(shè)立的9家控股子公司，僅2016年部分營(yíng)收被計(jì)入總營(yíng)收其中具體數(shù)額，顯然無(wú)法全部得出。

其次從增速上看，青島金王2016年狂攬14家化妝品公司，促進(jìn)其化妝品業(yè)務(wù)同比2015年的1.74億元暴增282.05%。而怡亞通2016年對(duì)外披露已收購(gòu)的化妝品線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商僅3家，深度分銷(xiāo)并購(gòu)的快消品經(jīng)銷(xiāo)商總數(shù)超300家，創(chuàng)造的營(yíng)收總和在深度供應(yīng)鏈總營(yíng)收中比重高達(dá)16.32%。雖然增速相對(duì)青島金王較慢，但化妝品已成為怡亞通布局的十大行業(yè)供應(yīng)鏈中僅次于IT通信、家電、酒飲、食品的第五大行業(yè)。

第三從盈利上看，怡亞通多以歐萊雅、寶潔等大流通型區(qū)域代理商作為并購(gòu)對(duì)象，從2016年財(cái)報(bào)披露的部分年?duì)I收在億元級(jí)別的控股子公司的盈利水平來(lái)看，子公司盈利水平較低。反觀(guān)青島金王，其全資控股的廣州韓亞生物科技有限公司與上海月灃化妝品有限公司2016年度凈利潤(rùn)高達(dá)3236.65萬(wàn)元和6816.60萬(wàn)元，均達(dá)成此前向青島金王業(yè)績(jī)承諾。

先行者為王or后來(lái)者居上？

目前，青島金王并購(gòu)的線(xiàn)下渠道商覆蓋12個(gè)省份，可覆蓋店鋪達(dá)2.95萬(wàn)個(gè)，青島金王的短期規(guī)劃是在217年繼續(xù)打造全方位“顏值產(chǎn)業(yè)圈平臺(tái)”，目標(biāo)銷(xiāo)售額定在50億元。而在2017年完成杭州悠可剩余63%股權(quán)收購(gòu)的青島金王，其悠可在2017年?duì)I收統(tǒng)計(jì)時(shí)預(yù)計(jì)帶來(lái)至少8億元，加上納入其他在2016年多個(gè)營(yíng)收過(guò)億的龍頭代理商的全年業(yè)績(jī)，必將迎來(lái)可以預(yù)料的暴漲。

可見(jiàn)，在總體營(yíng)收上，青島金王正以加速度向怡亞通逼近。

而怡亞通在財(cái)報(bào)中表示，怡亞通380分銷(xiāo)平臺(tái)業(yè)務(wù)將于2017年加強(qiáng)推進(jìn)“三合”戰(zhàn)略的步伐，即項(xiàng)目整合、文化融合、業(yè)務(wù)聯(lián)合，計(jì)劃新增合伙人公司達(dá)到100家，新增覆蓋城市超過(guò)60個(gè)。而與此同時(shí)，青島金王曾公開(kāi)表示，未來(lái)的顏值經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)圈能夠覆蓋全國(guó)20個(gè)省市的300到500座城市，覆蓋5-10萬(wàn)家終端門(mén)店，并能夠擁有25-50萬(wàn)的美容導(dǎo)購(gòu)為各大渠道和消費(fèi)者服務(wù)。

不難發(fā)現(xiàn)，就長(zhǎng)期規(guī)劃而言，怡亞通與青島金王未來(lái)并購(gòu)重點(diǎn)均放在渠道商上。

怡亞通與青島金王都對(duì)化妝品行業(yè)尤其是終端經(jīng)銷(xiāo)商與連鎖店，表露出巨大的收購(gòu)野心，但是近兩年來(lái)，全國(guó)各區(qū)域的排名前三的代理商都曾與怡亞通或青島金王進(jìn)行接洽，情況卻不太樂(lè)觀(guān)。或許，只有更詳細(xì)地了解被怡亞通或青島金王并購(gòu)后的利弊得失，靜待被收購(gòu)的渠道商們交出令人信服的業(yè)績(jī)后，觀(guān)望者們才能最終發(fā)現(xiàn)，誰(shuí)才是真正的化妝品產(chǎn)業(yè)鏈的大贏(yíng)家。