林志吟 李雋

廣州浪奇的這次重組，到底能否扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績頹勢(shì)的局面？

作為廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡稱廣州輕工）旗下唯一的上市平臺(tái)，廣州浪奇的資產(chǎn)注入話題長期是外界回避不了的焦點(diǎn)。

多年來，外界盛傳，控股股東有可能進(jìn)一步向上市公司注入相關(guān)資產(chǎn)，以扭轉(zhuǎn)后者長期業(yè)績疲軟狀態(tài)。直到近日，資產(chǎn)注入似有苗頭出現(xiàn)。不過，略超市場(chǎng)預(yù)期的是，廣州浪奇更意在找外援。

廣州浪奇的前身是廣州硬化油廠，始創(chuàng)于1959年，是華南地區(qū)最早成立的洗滌用品企業(yè)之一，主要從事民用日化產(chǎn)品、工業(yè)用精化助劑等產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和貿(mào)易。

廣州輕工則是廣州國資委旗下全資企業(yè)，成立于2000年，是廣州市第一家工貿(mào)合一的大型企業(yè)集團(tuán)公司，集團(tuán)資產(chǎn)總額240多億元人民幣，在職員工近萬人。有子公司、參股和關(guān)聯(lián)的企業(yè)200多戶，經(jīng)營范圍涉及節(jié)能環(huán)保、健康食品、綠色日化、商貿(mào)文體4大主業(yè)。位列中國企業(yè)500強(qiáng)、中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)、中國輕工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。

正處于停牌重組中的廣州浪奇，4月26日晚間，披露了公司擬重組輪廓。據(jù)顯示，廣州浪奇擬以發(fā)行股份方式購買廣州百花香料股份有限公司（下稱“百花香料”）、廣州華糖食品有限公司（下稱“華糖食品”）、智盛（惠州）石油化工有限公司（下稱“智盛惠州”）、天津天智精細(xì)化工有限公司（下稱“天津天智”）、江蘇盛泰化學(xué)科技有限公司（下稱“江蘇盛泰”）的全部或部分股權(quán)，并募集配套資金。

這擬收購的5家標(biāo)的，只有前兩家與廣州浪奇存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，屬于廣州輕工旗下的企業(yè)，后3家則屬于非關(guān)聯(lián)企業(yè)。

這起收購的蹊蹺之處在于，這5家擬收購標(biāo)的中，除了華糖食品屬于農(nóng)副食品加工業(yè)外，其余的4家皆是化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。對(duì)于廣州浪奇而言，收購后四家，是在立足日化全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上作進(jìn)一步補(bǔ)充。但退一步講，廣州浪奇跨界收購華糖食品的必要性，又在哪里？記者試圖向廣州浪奇證券部進(jìn)一步了解情況，但未獲明確回應(yīng)。

同時(shí)，有意思的是，廣州浪奇擬收購的智盛惠州、天津天智、江蘇盛泰這3家公司，背后的股東，皆有臺(tái)灣化工巨頭和桐化學(xué)的身影。

和桐化學(xué)的來頭并不小。和桐化學(xué)官網(wǎng)顯示，公司1993年赴大陸投資設(shè)廠，與大陸中石化集團(tuán)合資，于南京創(chuàng)立金桐石油化工有限公司生產(chǎn)直鏈烷基苯（Linear Alkyl Benzene, LAB），是第一家至大陸投資石化廠的臺(tái)灣企業(yè)，往后更持續(xù)以策略聯(lián)盟、轉(zhuǎn)投資等方式擴(kuò)廠，生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)遍布大陸南京、馬鞍山、天津、廈門、上海、廣州、惠州、四川等地。目前和桐化學(xué)已逐漸發(fā)展成為界面活性劑原料工業(yè)世界的龍頭企業(yè)。

多年來，廣州浪奇致力于打造日化全產(chǎn)業(yè)鏈，不過收效甚微。增收不增利是廣州浪奇多年來業(yè)績的真實(shí)寫照。近十年時(shí)間里，廣州浪奇營業(yè)收入從2007年不足十億元，一路扶搖直上，到2017年時(shí)，已達(dá)到118.11億元。與此形成鮮明對(duì)比的是，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤長期徘徊在億元以下。2017年，該凈利潤僅有3997.30萬元。

從產(chǎn)品分布來看，廣州浪奇主要分為工業(yè)和民用產(chǎn)品，2017年收入分別為110.85億元和7.11億元，占比分別為93.85%和6.03%�？偟膩碚f，2017年，公司整體毛利率僅有2.74%。

雖“頂著”華南最早成立的洗滌用品企業(yè)之一的光環(huán)，但廣州浪奇的民用日化業(yè)務(wù)卻長期處于不溫不火狀態(tài)，早已被同城的立白集團(tuán)、藍(lán)月亮遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后頭。

值得注意的是，廣州浪奇2017年收入甚至同比下滑47.77%。公司在2017年報(bào)中解釋稱，本土日化品牌企業(yè)在國內(nèi)日化產(chǎn)品領(lǐng)域都有各自的主打產(chǎn)品，在品牌、技術(shù)、 營銷渠道等方面形成了自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，并占據(jù)著相當(dāng)可觀的市場(chǎng)。

日化行業(yè)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化行業(yè)。日化品牌企業(yè)受上游化工原料及輔料價(jià)格上漲影響，勞動(dòng)力成本上升快，激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迫使各企業(yè)在品牌宣傳上加大投入，外部環(huán)境不明朗，企業(yè)盈利能力也逐步下滑，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步趨于激烈。

廣州浪奇證券部的相關(guān)人員對(duì)記者表示，公司并不會(huì)放棄民用產(chǎn)品的經(jīng)營，該業(yè)務(wù)的品牌優(yōu)勢(shì)仍存�！霸谶^去的一年里，公司也在加大力度進(jìn)行品牌推廣，同時(shí)產(chǎn)品也在往精品、高附加值轉(zhuǎn)型�！痹摴ぷ魅藛T也說，公司在往全國進(jìn)行布局，但銷售市場(chǎng)主要聚集在華南地區(qū)。

廣州浪奇的這次重組，到底能否扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績頹勢(shì)的局面？屆時(shí)會(huì)與和桐化學(xué)“擦出”怎樣的火花，值得觀看。

廣州浪奇目前在公告中表示，由于本次重組方案仍需要進(jìn)一步商討和論證，關(guān)于業(yè)績補(bǔ)償及股份鎖定的具體約定尚在進(jìn)一步溝通、討論，有關(guān)內(nèi)容將在各方后續(xù)正式簽訂的協(xié)議中予以明確。