化妝品有別于一般的生存性物質(zhì)需求，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后的產(chǎn)物。根據(jù)對日本化妝品行業(yè)發(fā)展歷史的研究，日本化妝品消費(fèi)快速增長主要發(fā)生在1980-1993年，期間日本國民的人均GDP從9416美元增至35867美元，增長了280.92%。

國內(nèi)方面，截至2017年底，我國GDP已成功突破人民幣80萬億，按照同期匯率折算，我國人均GDP約為9178.46美元，接近日本化妝品行業(yè)進(jìn)入黃金時代之初的狀態(tài)。此外，結(jié)合國際普遍對中等收入國家的定義，新三板在線研究院認(rèn)為，人均GDP達(dá)到一萬美元左右，是化妝品行業(yè)邁入高速發(fā)展期的重要指標(biāo)。

化妝品人口基數(shù)龐大，但人均消費(fèi)水平僅為日韓的18%

根據(jù)日本知名化妝品集團(tuán)資生堂的研究，2011年中國使用化妝品的人數(shù)已經(jīng)達(dá)到1.3億人，超過了日本的5600萬人。不過，雖然從化妝品使用人數(shù)上，中國已是日本的兩倍多，不過從人均消費(fèi)額來看，中國化妝品人均消費(fèi)額約46美元/年，僅為日韓的18%、歐洲的40%、美國的70%，這一水平與龐大的人口基數(shù)相比顯得略有不足。

8090后更熱衷于網(wǎng)購化妝品，高端化妝品網(wǎng)購份額持續(xù)提升

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年國內(nèi)網(wǎng)購渠道份額達(dá)37.6%，遠(yuǎn)高于同期日本的8.2%、美國的8.5%、德國的4.2%及英國的11.0%。并且從網(wǎng)購普及化的趨勢來看，保守估計(jì)2020年國內(nèi)網(wǎng)購化妝品份額將超過50%。

此外，微博數(shù)據(jù)中心發(fā)布的2017年化妝品報(bào)告顯示，其用戶中關(guān)注化妝品占比最大的人群為90后，占比達(dá)50%以上，80后90后合計(jì)占比為77.6%。

1、人均一萬美元：化妝品即將迎來黃金時代的“重要信號”

化妝品有別于一般的生存性物質(zhì)需求，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，人們產(chǎn)生的個性化和對美的追求。根據(jù)對日韓化妝品行業(yè)的研究，其中日本化妝品消費(fèi)快速增長主要發(fā)生在1980-1993年，這一階段日本經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人均GDP從9416美元增至35867美元，增長了280.92%。直到后來，日本陷入“失去的20年”，化妝品行業(yè)的增長步伐才逐漸慢了下來。

再看中國國內(nèi)，2000年我國GDP首次突破10萬億人民幣大關(guān)，人均GDP接近8000元人民幣，隨后經(jīng)過17年的高速發(fā)展，截至2017年底，我國GDP已成功突破人民幣80萬億，人均GDP達(dá)到59660元人民幣，按照同期匯率折算，我國人均GDP約為9178.46美元，這一數(shù)值已接近IMF傳統(tǒng)定義的中等收入國家的人均收入水平。同時我們還關(guān)注到，2017年底國內(nèi)人均GDP剛好接近，1980年化妝品行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展前夕的日本。

通過研究可以看到，國內(nèi)化妝品行業(yè)也是在2000年前后進(jìn)入高速發(fā)展期。綜上所述，參考日本經(jīng)驗(yàn)，2018年有望成為化妝品進(jìn)入黃金期的一個起始年。

2、我國化妝品人均消費(fèi)及消費(fèi)渠道研究

我國人均消費(fèi)僅為日韓的18%，未來有待提高

根據(jù)日本知名化妝品集團(tuán)資生堂的研究，2011年中國使用化妝品的人數(shù)已經(jīng)達(dá)到1.3億人，超過了日本的5600萬人。此外，根據(jù)新三板在線研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然從化妝品使用人數(shù)上，中國已是日本的兩倍多，不過從人均消費(fèi)額來看，中國化妝品人均消費(fèi)額約46美元/年，僅為日韓的18%、歐洲的40%、美國的70%，這一水平與龐大的人口基數(shù)相比顯得略有不足。

網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)化妝品成80后90后的主要渠道

上述主要研究的是人均化妝品支出與人口之間的聯(lián)系，而從消費(fèi)渠道上來說，國內(nèi)也與發(fā)達(dá)國家有著很大的不同。根據(jù)新三板在線研究院的觀察研究，80后90后兩代人從網(wǎng)絡(luò)購買化妝品的比例遠(yuǎn)高于70后。微博數(shù)據(jù)中心發(fā)布的2017年化妝品報(bào)告顯示，其用戶中關(guān)注化妝品占比最大的人群為90后，占比達(dá)50%以上，80后90后合計(jì)占比為77.6%。此外，隨著線上美妝博主模式的興起，越來越多國內(nèi)品牌被推上的熱搜榜。因此，網(wǎng)絡(luò)購物一方面反映了對傳統(tǒng)線下消費(fèi)的替代，另一方面也為國產(chǎn)化妝品品牌提供了便捷接觸顧客的機(jī)會。

未來隨著國內(nèi)人均GDP進(jìn)一步提高，國內(nèi)化妝品人口以及人均支出還會再上一個臺階，特別是80后、90后兩代人網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)能力的凸顯，電商將會極大的助力于化妝品消費(fèi)。

目前國內(nèi)化妝品網(wǎng)購渠道的發(fā)展明顯領(lǐng)先于發(fā)達(dá)國家，相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年國內(nèi)網(wǎng)購渠道份額達(dá)37.6%，遠(yuǎn)高于同期日本的8.2%、美國的8.5%、德國的4.2%及英國的11.0%。并且從網(wǎng)購普及化的趨勢來看，保守估計(jì)2020年國內(nèi)網(wǎng)購化妝品份額將超過50%。

3、國內(nèi)化妝品市場規(guī)模及龍頭企業(yè)分析

2017年中國化妝品市場超5442億元，增速高于服裝、珠寶及家電

智研咨詢的研究報(bào)告顯示，2017年，限額以上化妝品零售額2514億元，同比增長13.5%，增速創(chuàng)近5年來新高。在日常消費(fèi)品類中增速僅次于體育文娛用品15.6%的增速，高于服裝類(+8.0%)、金銀珠寶(+5.6%)、家電(+9.3%)。根據(jù)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)測算，限額以上商品零售額與社會消費(fèi)品商品零售總額的比例0.46:1推算，2017年化妝品零售總額約為5442億元。

從化妝品類細(xì)分領(lǐng)域來看，2017年高端化妝品及彩妝的增速要快于大眾化妝品。2007年至2016年，高端化妝品年復(fù)合增長率約為10.6%，大眾化妝品的年復(fù)合增長率約為5.8%；與此同時，高端化妝品的市場份額也從10%提升至21%。預(yù)計(jì)2017年至2021年，高端化妝品增速仍將是大眾化妝品的一倍，并且2021年高端化妝品的份額有望進(jìn)一步提升至24%。

究其原因，我們認(rèn)為，高端化妝品份額快速增長，主要推動力是一二線城市消費(fèi)者，特別是人均收入超過2萬美元家庭推動效果明顯。這一點(diǎn)從天貓的高端化妝品牌銷售額猛增的現(xiàn)象上得到驗(yàn)證。