投資方熱烈追求高增長(zhǎng)潛力的品牌，希求在完成股權(quán)投資后不久，就能以令人咋舌的高價(jià)將品牌轉(zhuǎn)手賣給歐萊雅集團(tuán)、雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)等戰(zhàn)略型美妝行業(yè)巨頭。對(duì)比私募基金從投資到賣出品牌前后的品牌價(jià)值的增長(zhǎng)情況，投資美妝企業(yè)的吸引力略見(jiàn)一斑，詳見(jiàn)以下案例：

2012年，私募基金 TSG Consumer Partners 收購(gòu)了美國(guó)美妝創(chuàng)業(yè)品牌 IT Cosmetics™ 40%不到的少數(shù)股權(quán)，在2016年將其轉(zhuǎn)手賣給給歐萊雅集團(tuán)時(shí)，投資回報(bào)高達(dá)25倍。

2014年，私募基金 Carlyle Group LP（凱雷集團(tuán)）以大約4億美元的價(jià)格收購(gòu)了護(hù)發(fā)產(chǎn)品集團(tuán) Vogue International 49的股權(quán)，2016年將其轉(zhuǎn)手賣給強(qiáng)生公司（Johnson & Johnson）時(shí)的交易價(jià)格已經(jīng)高達(dá)33億美元。

2015年6月，私募基金 General Atlantic 以大約5億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)彩妝品牌 Too Faced 的多數(shù)股權(quán)，2016年將其轉(zhuǎn)手賣給雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)時(shí)的交易金額為14.5億美元，成就了雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)歷史上最大的收購(gòu)案。

2012年，私募基金 Tengram 以1100萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)紐約香氛品牌 NEST Fragrances 57%的股權(quán)，2017年將其轉(zhuǎn)手賣給法國(guó)投資公司法國(guó)投資公司 Eurazeo 時(shí)的交易價(jià)格為7000萬(wàn)美元。

這樣的投資游戲在美妝行業(yè)屢試不爽，有了前人獲利頗豐的成功案例，越來(lái)越多的私募基金加入其中。像美國(guó)私募基金 Ares Management和 Winona Capital，英國(guó)私募基金 BlueGem Capital Partners LLP 這樣的新玩家讓這場(chǎng)投資游戲競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。這三家公司在2018年美妝投資案例如下：

私募基金 Ares 收購(gòu)專業(yè)卷發(fā)護(hù)理品牌 DevaCurl 全部股權(quán)；

讓顧客“先試后買”，有機(jī)美妝品牌 Vapour Organic Beauty 獲私募基金Ancora 投資；

英國(guó)私募基金 BlueGem 收購(gòu)英國(guó)美妝品牌 Iconic London 多數(shù)股權(quán)。

曾有人質(zhì)疑，美妝投資熱可能會(huì)降溫。但越來(lái)越多的新生代美妝品牌出現(xiàn)，對(duì)投資方意味著更多的選擇和機(jī)遇，熱情絲毫不減。綜合來(lái)看，美妝投資熱主要受以下三個(gè)因素的推動(dòng)：

全球化發(fā)展空間

奢侈品研究公司 Threadstone LP常務(wù)董事 Ilya Seglin 介紹，從宏觀大環(huán)境來(lái)看，美妝行業(yè)的投資仍處于上升期，這一趨勢(shì)覆蓋了從大眾到高端的所有品牌，影響力波及全球市場(chǎng)。對(duì)于私募基金來(lái)說(shuō)，一個(gè)美妝品牌的國(guó)際市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力越大，意味著更多的投后機(jī)遇。

2017年，歐洲消費(fèi)品巨頭Unilever（聯(lián)合利華）以22.7億歐元（約合27億美元）的價(jià)格收購(gòu)韓國(guó)美容集團(tuán) Carver Korea（珂泊亞）。Carver 的重要戰(zhàn)略是注重國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)張，在韓國(guó)本土、中國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)銷售約 1000種產(chǎn)品。出售Carver Korea 的主要股東高盛集團(tuán)和貝恩資本（Bain Captial）在2016年7月收購(gòu) Carver Korea 的控股權(quán)時(shí)的交易價(jià)格按當(dāng)時(shí)匯率約合 3億美元。他們?cè)?Carver 上的投資一年就取得了8倍的驚人回報(bào)。

但值得注意的是，很多新生代美妝品牌尋找投資方并不只是為了籌集資金，更重要的意圖是尋找真正適合品牌發(fā)展的合作方，他們必須能與品牌創(chuàng)始人產(chǎn)生共鳴，并幫助品牌實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)的潛能。

源源不斷的創(chuàng)新

洛杉磯金融服務(wù)公司The Sage Group 總監(jiān) Andrew Charbin將美妝投資熱歸結(jié)于——美妝行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的能力刺激了投資者的熱情。相比其他垂直行業(yè)，美妝的門檻較低，創(chuàng)業(yè)者和投資管理者如果能很好地將創(chuàng)新力應(yīng)用到產(chǎn)品多樣化分類、定價(jià)、分銷渠道、地理市場(chǎng)、客群統(tǒng)計(jì)、消費(fèi)者心理這些戰(zhàn)略上，將極有可能建設(shè)一個(gè)成功的品牌。有了一次美妝行業(yè)的成功投資經(jīng)驗(yàn)后，投資者能很快從中學(xué)到戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)和品牌建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)并將其快速應(yīng)用到下一個(gè)項(xiàng)目中。

美國(guó)私募基金 TPG Capital（德州太平洋）在2014、2015年相繼投資健康美妝品牌 Beautycounter和美妝博主Michelle Phan 創(chuàng)立的按月配送美妝盒子公司 Ipsy 之后，又很快將在該領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到其他迅速發(fā)展起來(lái)的美妝公司。2018年5月，TPG在很短時(shí)間內(nèi)連續(xù)宣布收購(gòu)美國(guó)醫(yī)學(xué)護(hù)膚品牌 Rodan + Fields和彩妝品牌 Anastasia Beverly Hills 的少數(shù)股權(quán)投資。

私募基金 TPG 收購(gòu)美國(guó)醫(yī)學(xué)護(hù)膚品牌 Rodan + Fields 的少數(shù)股權(quán)；

連續(xù)加碼美妝行業(yè)，私募基金TPG投資5億美元收購(gòu)眉妝品牌Anastasia Beverly Hills少數(shù)股權(quán)。

戰(zhàn)略投資方的旺盛需求

投資銀行 Financo常務(wù)董事 Vennette Ho 指出，從戰(zhàn)略發(fā)展的角度來(lái)看，大型日化及美妝集團(tuán)對(duì)于收購(gòu)新生代品牌保持著旺盛需求。除法國(guó)歐萊雅集團(tuán)、美國(guó)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)、日本資生堂集團(tuán)、歐洲消費(fèi)品公司聯(lián)合利華等傳統(tǒng)美妝并購(gòu)巨頭以外，在近兩年新加入投資市場(chǎng)的美妝企業(yè)包括：美國(guó)消費(fèi)品集團(tuán) Colgate-Palmolive（高露潔棕欖）、寶潔公司（Procter & Gamble Co.），英國(guó)美容電商 The Hut Group ，他們近期的收購(gòu)動(dòng)作如下：

加碼天然美容業(yè)務(wù)，寶潔收購(gòu)新西蘭天然護(hù)膚品牌 Snowberry；

高露潔母公司 Colgate-Palmolive 收購(gòu)醫(yī)用級(jí)個(gè)護(hù)品牌 PCA Skin、EltaMD，進(jìn)軍專業(yè)美妝領(lǐng)域；

寶潔公司2.5億美元收購(gòu)美國(guó)護(hù)膚品牌 First Aid Beauty；

寶潔公司斥資1億美元收購(gòu)天然香體露品牌 Native Deodorant；

英國(guó)美容產(chǎn)品電商 The Hut Group 收購(gòu)眼部彩妝品牌 Eyeko；

英國(guó)美容產(chǎn)品電商 The Hut Group 收購(gòu)高端彩妝品牌 Illamasqua；

英國(guó)電商公司The Hut Group 收購(gòu)按月訂購(gòu)美妝電商  Glossybox；

澳大利亞天然美妝生產(chǎn)商 BWX 收購(gòu)美國(guó)天然礦物美妝品牌 Mineral Fusion。

如此頻繁的并購(gòu)交易為私募基金投資的美妝品牌提供了更多高價(jià)轉(zhuǎn)手的機(jī)會(huì)，即便沒(méi)有合適的潛在戰(zhàn)略買家，私募基金推動(dòng)品牌未來(lái)直接上市也不失為一個(gè)好選擇。