作者: 薄冬梅

我國日化行業(yè)的大部分市場(chǎng)被外資品牌所占據(jù)，本土企業(yè)占比不到五分之一，又以中小企業(yè)居多，缺少實(shí)力強(qiáng)勁的本土日化企業(yè)。同時(shí)，國內(nèi)日化企業(yè)普遍缺乏賺錢能力，即便是上市公司，在資本市場(chǎng)上的受青睞度也比較低。

2016年日化企業(yè)與資本市場(chǎng)的關(guān)系可以說是呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的景象：一方面，多家上市公司業(yè)績(jī)不理想；另一方面，不少企業(yè)前赴后繼地試圖登陸資本市場(chǎng)，丸美、拉芳、珀萊雅等多家企業(yè)提交了上市申請(qǐng)，約20家企業(yè)掛牌新三板。

2016年整個(gè)資本市場(chǎng)本身就很熱，日化行業(yè)當(dāng)然也是被關(guān)注的領(lǐng)域之一，尤其是2000萬元級(jí)別的企業(yè)，是其重點(diǎn)關(guān)注和投資對(duì)象。（圖片：CNSPHOTO提供）

冰火兩重天

目前，我國只有少數(shù)日化企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，這些上市企業(yè)普遍活得很艱難。而與上市公司業(yè)績(jī)相對(duì)沉寂表現(xiàn)不同的是，大量中小日化企業(yè)渴望盡早對(duì)接資本市場(chǎng)。

目前，我國日化企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市的仍是少數(shù)，僅有A股上海家化、青島金王、廣州浪奇、兩面針、已經(jīng)被借殼更名為“天夏智慧”的索芙特，以及港股中國兒童護(hù)理、霸王國際這7家。近年來，這些上市企業(yè)普遍活得很艱難，2016年也是如此。

最新披露的財(cái)報(bào)顯示，2016年上海家化迎來了近年來的最差年報(bào)，營(yíng)收為53.21億元，同比減少8.98%；凈利潤(rùn)2.16億元，同比減少90.23%。2017年，上海家化表示將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。在2016年大幅下滑、2017年大變革的背景下，這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性很大，但市場(chǎng)判斷，上海家化若要真正扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)、實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其實(shí)還有很長(zhǎng)的路要走。

昔日被譽(yù)為“中國日化第一股”的索芙特已經(jīng)被借殼，更名為“天夏智慧”，陸續(xù)剝離旗下日化資產(chǎn)。資料顯示，2016年天夏智慧先后出售了旗下5家子公司的股權(quán)，又掛牌出售了廣州市天吻嬌顏化妝品有限公司100%的股權(quán)。據(jù)悉，待掛牌出售完成后，“天夏智慧”將徹底退出化妝品業(yè)務(wù)及醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)。

兩面針2016年?duì)I業(yè)收入15.62億元，同比增長(zhǎng)15.42%；凈利潤(rùn)2690.30萬元，同比增長(zhǎng)116%，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。但是其之所以能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧，投資收益功不可沒。數(shù)據(jù)顯示，2016年兩面針獲得深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司分紅1597.41萬元，出售中信證券股票1162萬股，實(shí)現(xiàn)投資收益約1.57億元�？鄢�非經(jīng)常性損益，兩面針實(shí)際凈虧損達(dá)1億元。

廣州浪奇并未發(fā)布2016年全年業(yè)績(jī)，不過其前三季度營(yíng)業(yè)收入22.01億元，同比增長(zhǎng)33.98%；凈利潤(rùn)684.73萬元，同比減少49.81%。中國兒童護(hù)理2016年?duì)I業(yè)收入約9.99億元，同比增長(zhǎng)9.4%，作為主業(yè)的兒童個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品2016年?duì)I業(yè)收入約5.36億元，同比下降約30.4%；凈虧損為1.11億元，同比擴(kuò)大1.21倍。

霸王國際去年?duì)I業(yè)收入約2.64億元，同比增加約13.8%；凈利潤(rùn)4370萬元，扭虧為盈。這一方面與產(chǎn)品創(chuàng)新、發(fā)展電商有關(guān)，另一方面也與去年霸王國際贏了與《壹周刊》“致癌說”的官司有關(guān)。

青島金王也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2016年其營(yíng)業(yè)收入為23.72億元，同比增長(zhǎng)60.6%；凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)103.61%。而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因與其去年的一系列大手筆并購有關(guān)，也離不開中植資本的背后支持。

與上市公司業(yè)績(jī)相對(duì)沉寂的表現(xiàn)不同，大量中小日化企業(yè)渴望盡早對(duì)接資本市場(chǎng)。據(jù)中國商報(bào)記者了解，丸美、珀萊雅、名臣、毛戈平（彩妝企業(yè)）等均曾提交了主板上市申請(qǐng)，伽藍(lán)集團(tuán)（自然堂、美素等品牌）、環(huán)亞集團(tuán)（美膚寶、法蘭琳卡等）、上美（韓束、一葉子）、隆力奇、背靠立白集團(tuán)的高姿等也在計(jì)劃IPO。此外，拉芳家化今年3月已正式登陸A股市場(chǎng)，多年努力得以實(shí)現(xiàn)。

在港股市場(chǎng)上，去年7月，江蘇雪豹日化有限公司母公司——中國金典集團(tuán)在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。據(jù)介紹，其主要業(yè)務(wù)為在中國及海外制造與買賣口腔護(hù)理、皮革護(hù)理、家庭衛(wèi)生產(chǎn)品，主要產(chǎn)品有 “fe金典牙膏”。

在新三板方面，據(jù)中國商報(bào)記者梳理，2016年有諾斯貝爾、樂寶日化、蜜思膚、美愛斯、琪嘉日化、科瑪生物、嘉妮詩等約20家日化及相關(guān)企業(yè)掛牌新三板。

口腔護(hù)理品牌舒客母公司薇美姿獲得B輪億元級(jí)別融資，此外還有每日美妝、1號(hào)美店、有禮派等也均獲得了融資。有資本方曾向中國商報(bào)記者表示，2016年整個(gè)資本市場(chǎng)本身就很熱，日化行業(yè)當(dāng)然也是被關(guān)注的領(lǐng)域之一，尤其是2000萬元級(jí)別的企業(yè)，是其重點(diǎn)關(guān)注和投資的對(duì)象。

資本不是萬能藥

對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說，資本的助力必不可少，但資本并不是萬能藥，主要還要看企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

日化行業(yè)從總體看似乎與資本市場(chǎng)相性不合。來自中國香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，我國化妝品行業(yè)的企業(yè)銷售額由1730億元增至2650億元，年均增幅也保持在10%以上。僅化妝品市場(chǎng)就達(dá)到了2650億元，更遑論整個(gè)日化市場(chǎng)的規(guī)模將有多大了。但是，至今我國的日化上市企業(yè)還不到10家。

曾有分析師向中國商報(bào)記者表示，我國日化行業(yè)的大部分市場(chǎng)都被外資品牌所占據(jù)，本土企業(yè)占比不到五分之一，又以中小企業(yè)居多，缺少實(shí)力強(qiáng)勁的本土日化企業(yè)。同時(shí)，國內(nèi)日化企業(yè)普遍缺乏賺錢能力，即便是上市公司，在資本市場(chǎng)上的受青睞度也乏善可陳。

天夏智慧也在財(cái)報(bào)中分析稱，化妝品行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，近年來，國際著名化妝品牌沖擊國內(nèi)市場(chǎng)，本土化妝品企業(yè)面臨較大的生存競(jìng)爭(zhēng)壓力。目前，國內(nèi)化妝品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，但市場(chǎng)份額卻不到20%。國內(nèi)化妝品市場(chǎng)較為分散，集中度不高，超過1%份額的品牌已是市場(chǎng)上較為常見的品牌。

上述資本方也分析稱，日化企業(yè)能夠做到上市的鳳毛麟角，一個(gè)企業(yè)要上市需要戰(zhàn)略、資本、管理等方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是從我國日化企業(yè)的現(xiàn)狀來說，同時(shí)滿足這些條件的企業(yè)相當(dāng)少見。

不過對(duì)于企業(yè)，尤其是希望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的企業(yè)來說，資本的助力必不可少，因此大量日化企業(yè)均青睞于資本市場(chǎng)，試圖在資本的助力下“再上一個(gè)臺(tái)階”。比如2017年成功登陸A股市場(chǎng)的拉芳家化，其曾表示，雖然與寶潔、聯(lián)合利華等國際知名品牌相比，仍存在品牌發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短、規(guī)模相對(duì)較小、商超渠道有待擴(kuò)大和完善等劣勢(shì)，但上市之后，外界資本的注入將助力品牌突破原有的發(fā)展。去年掛牌新三板的小幫手日化也表示，將以在新三版成功掛牌上市為契機(jī)，以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，借力資本市場(chǎng)拓寬融資渠道。

但是，需要注意的是，資本并不是萬能藥，即使成功登陸資本市場(chǎng)，未來也并不是一片坦途。上市融資這些都只是手段、途徑，而不是目的，登陸資本市場(chǎng)并不意味著未來就可以高枕無憂了，主要還是靠企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)。

同拉芳家化一樣，對(duì)于為何要登陸資本市場(chǎng)，多數(shù)企業(yè)都表達(dá)了將優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、利用資本加快業(yè)務(wù)發(fā)展的意圖。但是上市之后能不能真正將錢用到刀刃兒上卻是未知數(shù)。此前，兩面針就發(fā)布了募集資金用途變更的公告，擬將用于“新產(chǎn)品開發(fā)及研發(fā)中心升級(jí)改造”的3664萬元變更為用于“償還銀行貸款”。

在戰(zhàn)略上，出現(xiàn)問題的企業(yè)也不在少數(shù)。以索芙特為例，其曾先后推出了18個(gè)系列的近百種產(chǎn)品，從海藻減肥香皂到木瓜白膚洗面奶，從防脫育發(fā)香波到祛斑、瘦身系列產(chǎn)品等，在國內(nèi)市場(chǎng)也有較高的知名度。但由于一直采用“索芙特”單品牌戰(zhàn)略，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，加之近年來產(chǎn)品、營(yíng)銷、市場(chǎng)等方面未取得大的發(fā)展與突破，使得近年來化妝品的業(yè)績(jī)大多處于虧損狀態(tài)。