作者:陳曉京

上市即疲軟，似乎是中國日化類上市公司永遠(yuǎn)無法打破的魔咒。

曾幾何時，上海家化旗下的六神、美加凈何其風(fēng)光；兩面針的牙膏，在外資圍剿之下，始終舉起民族品牌的大旗；成龍代言的霸王洗發(fā)水，一時間成為中藥護(hù)發(fā)的代表……上市即疲軟，似乎是中國日化類上市公司永遠(yuǎn)無法打破的魔咒。

或許，正是因為如此，近年來，證監(jiān)會對這類企業(yè)的上市一直較為謹(jǐn)慎。

并不是所有人都清楚，這些曾經(jīng)在各自領(lǐng)域一時風(fēng)光無二的品牌，最近幾年過得都不太好：要么在努力扭轉(zhuǎn)企業(yè)的頹勢，要么已虧損了若干年，要么在虧了很多年之后，剛剛艱難扭虧……

上海家化：如何重返榮光

作為中國最大、最老牌的日化企業(yè)，上海家化（600135.SH）擁有佰草集、六神、高夫、美加凈等眾多品牌。特別是六神，在花露水領(lǐng)域無人能及。

不過，近年來，隨著大股東的變更、公司掌舵人的更換，公司幾近公開化的內(nèi)斗，以及行業(yè)競爭的局勢整體加劇，上海家化旗下的六神、美加凈等低端產(chǎn)品一直賣得不錯，但高端產(chǎn)品卻不溫不火，且戰(zhàn)略重點頻頻更換，很難培育出給公司帶來高增長的品牌。

2015年賣掉了公司的利潤“奶�！碧旖�藥業(yè)，讓公司當(dāng)年的凈利錄得歷史最高的22億，扣除非經(jīng)常性損益后8.18億。

不過，在隨后的2016年，涸澤而漁的后遺癥顯現(xiàn)，當(dāng)年凈利僅2.16億，為近8年以來的最差年份。

當(dāng)年底，謝文堅在爭議中去職，曾在維達(dá)有過輝煌履歷的張東方接任，她的任務(wù)是讓上海家化重返榮光。

留給張東方的并不是一把好牌，天江藥業(yè)出售、與花王的合作到期，都是對她的考驗。

從已公布的2017年一季報來看，上海家化營收、凈利均同比下滑。不過，剔除與花王終止合作之影響后，營收同比增加14.5%，歸屬上市公司凈利同比增長1.8%。

單從數(shù)據(jù)上來看，上海家化貌似在張東方的帶領(lǐng)下正逐漸向好，不過單從一個季度還遠(yuǎn)不到下結(jié)論的時候。

兩面針：掙扎中的11年

兩面針是目前市面上為數(shù)不多的牙膏“民族品牌”，也一度貴為國產(chǎn)牙膏第一品牌。

2004年，兩面針跨入資本市場。僅僅上市兩年之后，公司即陷入到了長達(dá)11之久的困境。

從2006年起，兩面針（600249.SH）的扣非凈利就一直巨虧，虧損額少則2000多萬，最多的年份高達(dá)1.7億。

為了保住上市公司的殼，兩面針不得不常年依靠出售公司資產(chǎn)以及政府補(bǔ)貼活著。

今年上半年，公司扣非凈利仍舊虧損6000萬，雖比上年同期的-8000萬已有減少，可仍是個巨大的窟窿。

對于連續(xù)虧損，公司顯然早有準(zhǔn)備。所以，在今年5月即以6557萬元掛牌轉(zhuǎn)讓下屬的鹽城捷康公司35%的股權(quán)。這是兩面針旗下為數(shù)不多的盈利企業(yè)。

索芙特：一擼到底

2001年，索芙特借殼上市之后，曾有過幾年好日子。2008年之后，索芙特的頹勢就已逐漸顯現(xiàn)。

從2010年開始，索芙特基本上就是在為保殼而戰(zhàn)。期間，多次尋求重組，均宣告失敗。

終于，在2015年底，得以成功收購天夏科技，公司向智慧城市轉(zhuǎn)型。

2016年，公司實現(xiàn)扣非凈利3.19億，重組的威力得以顯現(xiàn)。前不久剛公布的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年凈利預(yù)計1.45億-1.75億。

不過，公司已不再屬于日化企業(yè)，它的名字叫“天夏智慧（000662.SZ）”。

廣州浪奇：增收難增利

廣州浪奇（000523.SZ）在日化上市公司中應(yīng)該還算表現(xiàn)不錯的吧，營收從2013年的41億飆升至2016年的98.5億。

不過，營收這么大的增幅，公司的凈利卻總是徘徊在三四千萬，難有大的提升。

可能是因為公司的主要營收貢獻(xiàn)來源于化工原料吧，這一塊利潤率實在太低。

化工原料營收上升的同時，比如浪奇洗衣液等民用產(chǎn)品營收下降。

霸王集團(tuán)：贏了官司又如何？

中藥世家霸王真是慘，2010年被香港媒體曝出產(chǎn)品含有致癌物之后，公司就一蹶不振，開始長達(dá)6年的虧損。

終于，在2016年公司打贏了與媒體的這場官司，洗脫了致癌的“罪名”，同年，公司也終于結(jié)束了六年虧。

但是，在這6年間，市場已發(fā)生了巨大的變化，一直在生死線上掙扎的霸王錯過了太多機(jī)會。

要想再次贏回市場，霸王集團(tuán)（01338.HK）要付出更多的心血。

青蛙王子：“明星”隕落

有小朋友的家庭，大概都多少聽說過青蛙王子吧。早幾年，京姐在火車上曾遇到過一個在青蛙王子上班的小伙子，那一路上，小伙子就沒停嘴，幸福感爆棚，感覺在青蛙王子上班，就已是自己的人生巔峰。

也確實，早年間的青蛙王子穩(wěn)坐國產(chǎn)兒童護(hù)理第一寶座。

按時，青蛙王子有些理念還是比較超前的。在2005年就開始拍以青蛙王子為主要形象的動畫片，在那個還沒人談“IP”的時代，就已有意識地塑造自己的品牌形象。

后來，青蛙王子也投入重金植入《爸爸去哪兒》，但錢花出去了，市場反應(yīng)平平。

2011年，青蛙王子在香港上市，兩年后，被曝出財務(wù)造假，公司就開始走下坡路。

2015年，公司陷入首虧，虧損4900萬，2016年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1億元。

作為公司的創(chuàng)始人，福建人李振輝在短時間內(nèi)拋售了所持公司股份，放棄了自己打造了20多年的公司。

原本，李振輝在2014年還信心滿滿，準(zhǔn)備借著國家的二孩政策讓企業(yè)重返巔峰，把公司改成了一個頗具野心的名字——中國兒童護(hù)理（01259.HK）。

拉芳：但愿能破行業(yè)魔咒

公司上市之后就不行了，這似乎成為了日化上市企業(yè)的一個魔咒。

或許正是因為這一原因，近年來，也鮮有國內(nèi)日化企業(yè)順利登陸資本市場。

拉芳家化（603630.SH）多年的IPO之路也一直不順，終于在今年初，出人意料地登上了上交所。

作為一家新的上市公司，那業(yè)績必須是比較好看的，否則，也上不了市嘛。

所以，目前拉芳暫時不好說，但愿若干年后，不要步那些上市日化企業(yè)的后塵。