大佬背后，也是有靠山的！

近日，歐萊雅作為優(yōu)先競標者，或以3.75億美元（約合人民幣23.6億元）收購韓國時尚公司Style Nanda 70%股權一事，鬧得沸沸揚揚；明眼人一看就知道，這是奔著Style Nanda旗下彩妝品牌3CE去的。

但對于歐萊雅來說，花3.75億美元買一個彩妝品牌這事太不值得一提了，畢竟它兩年前還以80億人民幣的大手筆拿下美國新銳美妝品牌 IT Cosmetics。

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，2010-2017年間，歐萊雅集團在全球收購的品牌多達14個。也就是說，歐萊雅基本以每年收購2個以上品牌的速度，來保持其在美妝市場的領先地位。

不過，筆者很好奇，歐萊雅每年收購品牌的錢是從哪里掏出來的？所以，今天筆者決定好好扒一扒歐萊雅背后的財團，看看到底是誰在控制著這個世界上最大的化妝品王國？

最大的BOSS是貝當古家族

其實，前幾天筆者就寫過，在全球化妝品公司中，歐萊雅集團2017財年銷售額260.2億歐元，凈利潤35.9億歐元，成為最賺錢的化妝品公司；而這樣一個賺得盆滿缽滿的公司背后，最大的收益者就是貝當古家族。

憑借著“創(chuàng)立者”的身份，貝當古家族可以說是歐萊雅集團“坐享其成”的大股東。1907年，26歲的法國化學家歐仁·舒萊爾研制出世界第一支無毒染發(fā)劑。兩年后，舒萊爾斥資800法郎，在位于塞納河畔的小公寓里成立了“法國無害染發(fā)劑公司”，此即歐萊雅的前身。

1892年，舒萊爾通過一位表兄結(jié)識了一位名叫“安德烈·斯佩里”的會計，后者就職于一個生產(chǎn)烈性酒的廠家。舒萊爾說服這位會計，使安德烈·斯佩里成為擁有舒萊爾20%資本的合伙人，直至安德烈·斯佩里1936年去世一直如此。

1957年歐仁·舒萊爾去世，其獨生女利利亞娜·貝當古順理成章地繼承了父親的所有財產(chǎn)，成為歐萊雅的最大股東。1963年，歐萊雅集團上市，貝當古家族保持大股東地位，并一直延續(xù)至今。

利利亞娜·貝當古與女兒弗朗索瓦絲·貝當古·梅耶爾

這個家族值得細說的一件事是：利利亞娜·貝當古晚年和獨生女的財產(chǎn)爭奪戰(zhàn)，最后2012年法院判決，貝當古在歐萊雅集團董事會的席位由自己的孫子讓－維克多·梅耶爾接替；她所擁有的30.9%的集團股份也交由女兒弗朗索瓦絲·貝當古·梅耶爾管理。

不過，雖然多年一直保持大股東的地位，但貝當古家族遵從創(chuàng)始人遺訓，僅持股不直接參與經(jīng)營。貝當古家族成員中，僅有利利亞娜丈夫安德烈•貝當古擔任過集團副主席一職，其余人唯一在歐萊雅扮演的角色即是集團董事，家族至今在董事會中擁有四席。

貝當古家族在歐萊雅集團職位

與二股東雀巢40多年的“糾纏不休”

有趣的是，除了利利亞娜•貝當古與獨生女在財產(chǎn)上纏斗了數(shù)年以外，歐萊雅集團與其第二大股東“雀巢”也糾纏了40多年。

而雀巢之所以會成為歐萊雅的股東，這事還要從歐萊雅第二任CEO Francoise Dalle開始說起。歐萊雅上市后，貝當古家族雖然一直保持控股，但很快遭遇法國企業(yè)國有化浪潮，時任總裁Francoise Dalle提出了與一家非法國企業(yè)合作的建議，得到了貝當古的支持。

1974年，貝當古以手中一半的歐萊雅股份與不屬于法國的企業(yè)——瑞士食品巨頭雀巢的股份進行置換，獲得后者3%的股權。這里要提一下，F(xiàn)rancoise Dalle也是雀巢的大股東。

通過多項資本運作后，貝當古家族和雀巢分別持有歐萊雅30.9%和29.7%的股份。彼時為防止歐萊雅被國外企業(yè)吞并，法國政府在批準歐萊雅與雀巢合作協(xié)議的同時，附加了限制條件，“20年之內(nèi)，雙方均不得以任何方式出賣、轉(zhuǎn)讓或抵押股份”。

此后，2004年歐萊雅與雀巢又簽訂一份為期10年的協(xié)議，規(guī)定雙方在利利亞娜·貝當古在世時及逝世后6個月之內(nèi)都不得增持歐萊雅股份；2009年4月29日之后，雙方可出售歐萊雅股份，對方擁有優(yōu)先購買權；2014年4月29日協(xié)議終止，雙方有權自由出售歐萊雅股份。

歐萊雅集團股權結(jié)構(gòu)（注：數(shù)據(jù)來源2010年財報）

在協(xié)議維系期內(nèi)，貝當古家族擁有的歐萊雅公司30.9%的股份也從利利亞納•貝當古轉(zhuǎn)交到了其女兒梅耶爾手中。

2013年歐萊雅股權結(jié)構(gòu)

2014年，由于10年協(xié)議到期、再加上雀巢董事會制定的長期戰(zhàn)略方案等考慮，歐萊雅以售出估值31億歐元的合資公司高德美50%的股份外加34億歐元現(xiàn)金（合計65億歐元）的代價，回購雀巢公司所持的8%的歐萊雅股份。交易完成后，雀巢的持股比例從原來的29.44%減至23.17%，貝當古家族所持股權從30.64%增長至33.13%。

歐萊雅2017年股權結(jié)構(gòu)

不過，雀巢和歐萊雅的“纏斗”至此還沒有結(jié)束。2017年6月，激進投資者Daniel Loeb旗下的Third Point對沖基金斥資35億美元收購雀巢1.25%的股份，并成為雀巢第六大股東。隨后，Daniel Loeb立即致信給雀巢董事會，稱希望雀巢能夠拋售所持有的23.17%的歐萊雅集團股份。

對此，歐萊雅集團CEO安鞏在2018年分析師會議上表態(tài)，如雀巢選擇出售所持有的23.17%股權，歐萊雅集團將以現(xiàn)金回購這部分股權，并且籌措200多億歐元現(xiàn)金不成問題。

未來，關于雀巢如何處理其持有的歐萊雅股權，仍有一場好戲。

背后隱現(xiàn)先鋒集團等多家投資機構(gòu)

當然，相信大家也已經(jīng)從上面的圖表中發(fā)現(xiàn)了，歐萊雅除了貝當古家族和雀巢兩個大股東，還有“海外機構(gòu)投資者”和“法國機構(gòu)投資者”兩個大股東。

其實，歐萊雅的“海外機構(gòu)投資者”和“法國機構(gòu)投資者”并不是指具體的某兩家機構(gòu)，而是有多個投資機構(gòu)組成，在財報中將其統(tǒng)稱為“海外投資機構(gòu)”和“法國投資機構(gòu)”。筆者根據(jù)可查信息，扒出了其中四個投資機構(gòu)，當然這四個不是全部。

第一個投資機構(gòu)是美國先鋒集團公司，它持有歐萊雅1.07%的股份。據(jù)筆者查詢發(fā)現(xiàn)，先鋒集團前身為威靈頓基金，于1974年由約翰·鮑格爾(John Bogle)創(chuàng)立，是世界上第二大基金管理公司，也是世界上最大的不收費基金家族，它在全世界管理著3700多億美元的資產(chǎn)，為1000多萬投資者提供服務。

值得一提的是，寶潔2017年財報顯示，先鋒集團持有寶潔7.19%的股份，是寶潔最大的股東之一；強生2017財報也顯示，先鋒集團持有其7.46%的股份，為其第一大股東。可想而知，歐萊雅自然沒能逃出它的手掌心。

在歐萊雅的可查股東中，筆者還發(fā)現(xiàn)了“挪威銀行投資管理”的身影。歐萊雅2017財報顯示，挪威銀行投資管理持有其1.02%的股份，而這個投資機構(gòu)又是跟美國先鋒集團一樣的“套路”，在日化行業(yè)根基頗深。

據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)信息顯示，截至2015年，挪威銀行投資管理還持有聯(lián)合利華1.79%的股份，持有漢高2.43%的股份，LVMH有1.45%的股份也在它手上，其在日化巨頭的股東名單中基本排在前三以內(nèi)，真的是細思極恐。

而歐萊雅第三個“有名可查”的股東是“貝萊德基金”，它持有歐萊雅0.69%的股份。貝萊德基金是美國規(guī)模最大的上市投資管理集團，同樣寶潔2017財報顯示，貝萊德基金持有其4.53%的股份，為第三大股東。

哦，對了，筆者還漏掉了一個，全球資產(chǎn)規(guī)模最大的“黑石集團”和歐萊雅也有關系，它是雀巢的股東，所以可以說歐萊雅是它的“干孫女”。

黑石集團在大日化行業(yè)里也算是能夠呼風喚雨的人物，全球10大日化集團中有9家都被它控股，甚至有數(shù)家大公司家里會有黑石總公司和地方子公司同時控股，例如資生堂、花王和聯(lián)合利華，且控股數(shù)量在所有股東中都排得比較靠前。

所以，說到這里我們來捋一捋：通過幾個世界級的投資機構(gòu)，歐萊雅和寶潔、聯(lián)合利華、漢高、LV等幾乎所有的化妝品巨頭都產(chǎn)生了千絲萬縷的關系，這些大佬們整天在日化行業(yè)里拼得你死我活的，但其實背后是一家。