劉雋

在近兩年的美妝行業(yè)并購狂潮中，我們見證了國際日化巨頭聯(lián)合利華以 27億美元收購韓國美妝集團(tuán)Carver（珂泊亞）；雅詩蘭黛集團(tuán)以 14.5億美元的價格收購當(dāng)紅彩妝品牌 Too Faced；法國歐萊雅集團(tuán)斥資 13億美元收購了加拿大制藥巨頭 Valeant 旗下三個藥妝品牌，又以 12億美元的價格收購美國彩妝品牌 IT Cosmetics；私募基金 CVC Capital Brands以 13億美元的價格收購個人護(hù)理品牌 PDC Brands，美國大眾美妝品牌 e.l.f. Cosmetics 提交 IPO。除此以外，還有 Urban Decay, Tarte, Bluemercury, Hourglass, Becca Cosmetics, DevaCurl, Paula’s Choice, ESPA 等熱門美妝品牌及零售商都以數(shù)億美元的價格被美妝大企業(yè)或私募基金并購。

但在如此火熱的美妝投資市場中，業(yè)界卻很少看到風(fēng)險資本（VC）參與其中。

不僅如此，風(fēng)險資本近年來也鮮有投資美妝以外的其他消費品類別（如鞋履、眼鏡、運動裝、剃須、床品等）。一些風(fēng)險資本認(rèn)為，美妝行業(yè)相比那些冉冉升起的技術(shù)公司并不適合投資；但另有一部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前者對美妝市場的理解存在滯后性。

美國著名科技博客網(wǎng)站 TechCrunch 最近發(fā)表了一篇 Katie Roof 撰寫的專文闡述這個現(xiàn)象。

專注于消費品的私募投資公司 TSG Consumer Partners 高級董事總經(jīng)理 Hadley Mullin 表示，美妝行業(yè)近年來經(jīng)歷了多筆重大并購交易，這股熱潮在近期還將持續(xù)下去。在歐萊雅集團(tuán)收購 IT Cosmetics 之前，Hadley Mullin 是 TSG 投資該品牌的團(tuán)隊主要成員之一。

私募投資公司 Spark Capital 普通合伙人 Megan Quinn 認(rèn)為，主流美妝集團(tuán)選擇收購新興品牌的主要原因是自身在創(chuàng)新上的缺陷。這些美妝巨頭們手握眾多知名大牌但苦于并不符合千禧一代消費者的需求，因而需要收購這些直銷起家的新興美妝公司以確保與年輕消費者拉近距離。她表示，希望能找到合適的護(hù)膚品牌投資標(biāo)的。

風(fēng)險投資公司 500 Startups 投資合伙人Tanya Soman 表示， 當(dāng)前美妝零售商除了在爭取年輕消費者以外，還希望通過技術(shù)手段提升實體店的購物體驗。

與此同時，一些風(fēng)險投資公司（VC）也開始著手投資美妝企業(yè)，例如：

Sequoia Capital （紅杉資本）近期投資了美妝大師 Charlotte Tilbury 創(chuàng)立的同名品牌

Institutional Venture Partners 在去年年底投資了美國互聯(lián)網(wǎng)美妝品牌 Glossier

Polaris Partners 投資護(hù)發(fā)品牌 Living Proof，該品牌目前已被聯(lián)合利華收購。

另有一些風(fēng)險投資公司熱衷投資 Birchbox 、Ipsy 這樣提供按月訂購美妝產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)公司。

初創(chuàng)美妝公司 Stowaway Cosmetics 近日獲得了來自 Slow Ventures 和 Vayner/RSE 兩家公司的風(fēng)險投資。但該公司的首席執(zhí)行官 Julie Fredrickson 表示，風(fēng)險投資領(lǐng)域以男性為主導(dǎo)，他們對美妝行業(yè)缺乏足夠的認(rèn)識。他們通常將美妝企業(yè)與技術(shù)企業(yè)放在一同比較，美妝本應(yīng)當(dāng)是充滿機遇的領(lǐng)域，但卻未獲得足夠的關(guān)注。

Hadley Mullin 在這里補充說明，得益于 TSG 團(tuán)隊女性比例達(dá)到 40%的優(yōu)勢，公司才能關(guān)注更多以女性為主的品牌，發(fā)現(xiàn) IT Cosmetics 這塊金子。這些品牌需要尋找那些真正理解她們的投資合伙人。

Tanya Soman 表示，這些風(fēng)險投資行業(yè)的男性很難切身體會自己未曾經(jīng)歷過的一些皮膚困擾等問題。幾乎所有的投資人關(guān)注的都只是簡單的投資回報率，他們對美妝的關(guān)注不足。風(fēng)險投資人通常更傾向在企業(yè)的初創(chuàng)早期階段投資，并在十年內(nèi)轉(zhuǎn)手賣出。

Hadley Mullin 認(rèn)為，私募基金的收購標(biāo)的往往是那些知名老牌企業(yè)，并協(xié)助其振興，如今，更多私募基金選擇在美妝企業(yè)的初創(chuàng)早期與她們合作。相比技術(shù)企業(yè)，美妝企業(yè)的增長方式有其獨特性：通過數(shù)字營銷和社交互動，新興美妝品牌通過互聯(lián)網(wǎng)建立了穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)，與此同時，如何建立廣泛的分銷渠道是一個有相當(dāng)難度的問題。

Julie Fredrickson 相信，風(fēng)險資本正在錯失投資美妝行業(yè)的良機。相反，私募基金和一些家族投資公司正在積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游靠攏尋求垂直的風(fēng)險資本式回報。

但可以肯定的是，不是所有美妝品牌都能成就成功的投資。作為消費品，美妝市場競爭異常激烈，半路倒閉的品牌同樣不勝枚舉。

互聯(lián)網(wǎng)美容品牌 Julep 曾在前幾年獲得超過 5500萬美元的風(fēng)險資本，但在 2016年12月被高端美妝和個護(hù)產(chǎn)品初創(chuàng)公司 Glanasol 收購時卻沒有得到一個理想的估值水平。同樣，從硅谷孵化器 Y Combinator 孵化的韓妝電商平臺美美箱（Memebox）雖然先后總計融資 1億美元，但在美國市場卻陷入了困境。詳見《華麗志》相關(guān)報道：資本大鱷支持露華濃前總裁創(chuàng)辦的 Glanasol 一氣收購三大新興美妝品牌重新定義美妝經(jīng)營哲學(xué)！舊金山創(chuàng)業(yè)公司 Memebox 完成C輪融資 6595萬美元與此同時，我們又見證了由美國社交紅人 Kylie Jenner 創(chuàng)辦的美妝品牌 Kylie Cosmetics在短短 18個月內(nèi)創(chuàng)造了從 0到4.2億美元的銷售額奇跡，不得不說美妝行業(yè)仍然有很大的挖掘潛力。

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丨信息來源：美國科技網(wǎng)站 TechCrunch

丨圖片來源：各品牌官網(wǎng)

丨責(zé)任編輯：LeZhi