近期，本土日化企業(yè)在上市方面又有新動(dòng)作。記者獲悉，廣州科瑪生物科技股份有限公司已于近日正式申請(qǐng)新三板掛牌；而6月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了丸美招股書(shū)（2016年版），這意味著IPO排隊(duì)兩年之久的丸美在上市進(jìn)程又走出了一大步。

實(shí)際上，本土日化上市公司屈指可數(shù)，現(xiàn)僅有6家，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀并不可觀。但現(xiàn)在看來(lái)，這并未影響到更多的日化企業(yè)奔赴上市的熱情。那么，上市之于本土日化企業(yè)到底是福還是禍？對(duì)此，業(yè)界專(zhuān)家和企業(yè)給出不同的意見(jiàn)。

6家上市公司業(yè)績(jī)均不樂(lè)觀

目前，本土日化上市公司共有6家，分別為在A股上市的上海家化、兩面針、索芙特、廣州浪奇，以及在港股上市的霸王國(guó)際和中國(guó)兒童護(hù)理（原名為青蛙王子）。昔日于2010年上市的日化企業(yè)美即控股，風(fēng)光一時(shí)，卻因2014年被歐萊雅收購(gòu)后，撤銷(xiāo)上市地位，業(yè)績(jī)?nèi)找嫠ネ恕?而目前上市的6家日化企業(yè)，近幾年的業(yè)績(jī)也并不樂(lè)觀。在2015年度的業(yè)績(jī)中，竟有4家企業(yè)處于虧損，2家企業(yè)出現(xiàn)下滑。

廣州浪奇2015年凈利潤(rùn)0.32億元，同比下降27.15%。而上海家化去年的表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.46億元，僅增長(zhǎng)9.58%，遠(yuǎn)低于2015年百雀羚、自然堂、韓束等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。從賬面上看，上海家化2015年凈利潤(rùn)達(dá)22.09億元，但其中一部分是出售天江藥業(yè)的投資收益，而非日化受益。去除掉這部分收益的話(huà)，上海家化2015年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)僅為8.17億元，同比甚至下滑了6.38%，出現(xiàn)了11年來(lái)的首次下滑。

索芙特已連續(xù)六年虧損

其它上市公司的表現(xiàn)同樣不盡如人意。2015年，青蛙王子遭遇其首個(gè)虧損，截至2015年12月31日，預(yù)計(jì)稅后凈虧損范圍在450萬(wàn)元～500萬(wàn)元之間。

昔日的“中國(guó)日化第一股”索芙特經(jīng)歷三次重組、甩賣(mài)子公司，在2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.45億元，同比減少了10.70%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-366.39萬(wàn)元，同比減少了143.98%。其中，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-253.90 萬(wàn)元，同比減少126.40%。至此，索芙特已連續(xù)六年虧損。今年5月，其正式更名為“天夏智慧城市科技股份有限公司”，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“天夏智慧”�？梢�(jiàn)，上市并不意味著“安枕無(wú)憂(yōu)”。

觀點(diǎn)PK

正方

規(guī)范化管理

上市讓企業(yè)發(fā)展更健康

關(guān)于本土日化企業(yè)上市的問(wèn)題，韓后化妝品集團(tuán)董事總裁肖榮燊認(rèn)為，這是一種必然的結(jié)果，“中國(guó)本土化妝品企業(yè)從艱難的生存期，逐漸發(fā)展到成熟期，從學(xué)習(xí)期到自我獨(dú)立發(fā)展的進(jìn)步階段，代表著中國(guó)品牌的崛起。”

肖榮燊稱(chēng)，上市會(huì)讓本土日化企業(yè)更加健康發(fā)展。盡管每家企業(yè)對(duì)此看法不同，但企業(yè)上市后，數(shù)據(jù)、決策都更公開(kāi)透明，這會(huì)讓一家企業(yè)更容易成為真正意義上的公眾企業(yè)，形成長(zhǎng)遠(yuǎn)的品牌，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

肖榮燊坦言，韓后也有資本化的準(zhǔn)備。“資本化的運(yùn)作，代表著韓后對(duì)品牌投資的持續(xù)性，“一個(gè)品牌的打造不是兩三年就能完成，而是五年、十年甚至一百年，資本化是這種決心最好的一種體現(xiàn)方式�！�

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家則表示，上市會(huì)讓企業(yè)更加規(guī)范化�！吧鲜兄�前會(huì)有一個(gè)培訓(xùn)，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展有指導(dǎo)作用�！睆V東省日化商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)余雪玲向記者表示，日化企業(yè)是否選擇上市，是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的。上市會(huì)為企業(yè)帶來(lái)名氣、知名度，引起更多人的關(guān)注；現(xiàn)金流變多，為公司內(nèi)部股東、高管帶來(lái)希望，清楚地看到自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

反方

產(chǎn)業(yè)容量小 資本運(yùn)營(yíng)后幫助不大

就目前而言，已上市的日化公司除了上海家化外，其他企業(yè)業(yè)績(jī)基本不出色。廣州浪奇多年來(lái)不僅業(yè)績(jī)平平，在宣傳方面也是束手束腳。資深日化專(zhuān)家馮建軍表示：“他們即使擁抱資本市場(chǎng)，為公司帶來(lái)的東西也并不多。反而將財(cái)報(bào)放在陽(yáng)光下，企業(yè)會(huì)有諸多顧慮�！�

實(shí)際上，與藥業(yè)、服裝業(yè)等行業(yè)相比，日化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)容量太小。據(jù)馮建軍介紹，藥企領(lǐng)域的上市公司有50多家，中成藥領(lǐng)域越來(lái)越受歡迎。而服飾領(lǐng)域上市企業(yè)更多，產(chǎn)業(yè)容量很大，例如2014年上市的中國(guó)本土企業(yè)海瀾之家股份有限公司旗下的海瀾之家品牌，全國(guó)有3900余家店，全年?duì)I業(yè)額有153.8億元，平均每個(gè)月有396萬(wàn)元的收入。

據(jù)透露，海瀾之家的毛利是65個(gè)點(diǎn)，而本土日化品牌大部分營(yíng)業(yè)額為7億～8億元，平均毛利約在38個(gè)點(diǎn)左右。“這樣對(duì)比發(fā)現(xiàn)，日化企業(yè)的毛利空間和凈利空間都遠(yuǎn)低于藥企和服裝業(yè)，其產(chǎn)業(yè)容量太小，大部分企業(yè)實(shí)力可滿(mǎn)足現(xiàn)狀。即使進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，錢(qián)多了也不知道花去哪里�！瘪T建軍坦言，“在日化行業(yè)里，與是否打算上市相比，如何挽留90后消費(fèi)群體這個(gè)問(wèn)題更加重要�！�

產(chǎn)品需要時(shí)間培育 不能被財(cái)報(bào)綁住

日化巨頭立白在行業(yè)內(nèi)一直低調(diào)，近幾年，在成功收購(gòu)了藍(lán)天六必治牙膏、重慶奧妮洗發(fā)水、上海高姿化妝品后，立白被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“日化品牌的游獵者”，2013年起營(yíng)業(yè)額高達(dá)160億元銷(xiāo)售額后，業(yè)績(jī)一直連年增長(zhǎng)，其不上市的風(fēng)格也在業(yè)內(nèi)頗為有名。立白集團(tuán)副總裁許曉東此前曾坦言：“上市的目的一般來(lái)說(shuō)有兩個(gè)，一是提高知名度，二是融資。而這兩點(diǎn)我們暫時(shí)都不需要。”據(jù)了解，立白作為具有20余年歷史的家族企業(yè)，資金結(jié)算形式為款到發(fā)貨，所以資金鏈非常順暢。

某化妝品企業(yè)一位不愿透露姓名的高層表示，上市后，最直觀的就是財(cái)報(bào)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)非常被動(dòng)：連續(xù)兩年虧損就會(huì)變成“ST”，連續(xù)三年虧損則變?yōu)椤?ST”或面臨“退市”的危險(xiǎn)�！吧鲜泻缶蜁�(huì)被一張財(cái)報(bào)綁住，大家都盯著數(shù)據(jù)。其實(shí)這個(gè)時(shí)代必須創(chuàng)新，但一個(gè)全新品類(lèi)的產(chǎn)品，需要市場(chǎng)培育。這是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的過(guò)程，不能只盯著財(cái)報(bào)。”該高層表示。