江帆

消費(fèi)品巨頭Unilever（聯(lián)合利華）在周一宣布，同意以22.7億歐元（約合27億美元）的價(jià)格，收購(gòu)韓國(guó)美容集團(tuán) Carver Korea（珂泊亞，以下簡(jiǎn)稱Carver），本次交易的賣方包括 Carver Korea 目前的股東：高盛集團(tuán)和貝恩資本（Bain Captial）等。

成立于1999年，Carver 目前在韓國(guó)本土、中國(guó)、美國(guó)市場(chǎng)銷售約 1000種產(chǎn)品，2016年的銷售額達(dá)到3.21億歐元，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）1.37億歐元，旗下的旗艦護(hù)膚品牌是 A.H.C，產(chǎn)品線包括精華液、化妝水、保濕霜、面膜和防曬等系列。

高盛與貝恩在2016年7月宣布收購(gòu) Carver Korea 的控制性股權(quán)，雖然雙方并沒有公布具體的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，但是據(jù)知情人士透露，交易價(jià)格或?qū)⒊�過 3500億韓元（按當(dāng)時(shí)匯率約合 3億美元）。（詳見《華麗志》報(bào)道：高盛、貝恩聯(lián)合收購(gòu)韓妝生產(chǎn)商 Carver多數(shù)股權(quán)，交易價(jià)格或超 3億美元）

如果按照去年估計(jì)的交易金額（3億美元）計(jì)算，高盛和貝恩在 Carver 上的投資一年就取得了8倍的驚人回報(bào)（估值從3億美元暴增到27億美元，相當(dāng)于2016年銷售額的 7.1倍，EBITDA的 16.6倍）！

分析師 Martin Deboo 表示，雖然聯(lián)合利華本次收購(gòu)的出價(jià)高得驚人，但是從戰(zhàn)略角度上來說沒有問題。他表示：“這是聯(lián)合利華進(jìn)行過的最大的收購(gòu)交易之一，但是 Carver Korea 盈利狀況良好，在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也很不錯(cuò)，有35%的銷售來自于中國(guó)。因此收購(gòu)他們是非常合理的行為。”Martin Deboo對(duì)聯(lián)合利華股票的評(píng)級(jí)為“買入”。

聯(lián)合利華個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)總裁Alan Jope 表示：“Carver 的表現(xiàn)讓人印象深刻，和我們?cè)趥�(gè)人護(hù)理領(lǐng)域的戰(zhàn)略也非常吻合，我們很高興能夠收購(gòu)他們。這將會(huì)對(duì)我們?cè)趤喼奘袌?chǎng)的地位起到極大促進(jìn)作用，讓我們可以推出更多不同價(jià)位的高檔護(hù)膚品�！�

消息公布之后，聯(lián)合利華的股價(jià)在周一上午上漲了0.8%�？焖侔l(fā)展的韓國(guó)化妝品市場(chǎng)隨著“韓流”的興起，韓國(guó)的化妝品在亞太地區(qū)的熱度也隨之升高。目前，韓國(guó)已經(jīng)是世界上第四大美容與化妝品市場(chǎng)，今年的護(hù)膚品銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)到63億美元。Euromonitor的新加坡分析師Sunny Um表示：“在韓國(guó)流行音樂和電視劇的推動(dòng)下，亞洲消費(fèi)者中有很多人都成為了韓國(guó)明星的粉絲，希望能夠模仿他們的造型和生活方式�！�

上圖：2011年至今，韓國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模示意圖

Sunny Um表示，韓國(guó)化妝品品牌與 Zara 等快時(shí)尚品牌采取了相似的戰(zhàn)略，包括加快產(chǎn)品研發(fā)周期，以保持新鮮感等。此外，他們也使用了許多中藥成分作為原材料，以迎合中國(guó)消費(fèi)者的需求。

但是由于最近的地緣政治因素，中國(guó)與韓國(guó)之間的外交關(guān)系有所惡化，導(dǎo)致前往韓國(guó)的中國(guó)游客數(shù)量下跌，這讓韓國(guó)化妝品行業(yè)的表現(xiàn)受到了一定沖擊，韓國(guó)最大的化妝品公司Amorepacific Corp.（愛茉莉太平洋）第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下跌了58%。

聯(lián)合利華此前曾表示，公司預(yù)計(jì)將會(huì)每年將在收購(gòu)方面投入 10億到30億歐元，以加速拓展公司在主流消費(fèi)品以外領(lǐng)域的表現(xiàn)，推出更多更加健康或是環(huán)保的新品牌。

丨消息來源：彭博社，Carver 官方網(wǎng)站，官方新聞稿以及《華麗志》此前報(bào)道

丨圖片來源：彭博社與AHC 官方網(wǎng)站

丨責(zé)任編輯：LeZhi